И ликвидности организации является одним из важнейших аспектов изучения ее финансового состояния. Данный анализ проводится с применением определенных давно разработанных методик, которые позволяют довольно быстро проводить расчеты и делать те или иные выводы.

Как правило, на первом этапе оценка ликвидности и платежеспособности предприятия проводится путем расчета коэффициентов. Все эти коэффициенты рассчитываются одним и тем же образом, как отношение определенной части имущества фирмы к величине ее и платежеспособности предприятия включают коэффициенты общего и промежуточного покрытия, а также показателя абсолютной ликвидности. При расчете первого показателя в числителе используется общая величина оборотных средств компании. Они должны по сумме превышать величину краткосрочных долгов, однако не более чем в два раза. При определении промежуточного покрытия из расчета исключается величина запасов. Таким образом определяется достаточность ликвидного имущества при взыскании всей величины дебиторской задолженности. Принято считать, что данный коэффициент в норме также должен превышать единицу. Числитель при определении включает в себя, как можно понять из названия, только абсолютно Считается приемлемым, если компания может немедленно вернуть примерно четверть своих самых срочных долгов. Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия также должна осуществляться при мобилизации средств, что и делается при помощи одноименного покзателя. Данный коэффициент определяется отношением сформированных запасов к сумме срочных обязательств. Очевидно, что под мобилизацией средств в данном случае понимается реализация запасов. Однако стоит иметь в виду, что согласно статистике при продаже запасов обычно удается выручить лишь порядка 40% их стоимости.

Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия также может производиться путем оценки и изучения ликвидности Наиболее часто в этих целях применяют метод построения и изучения баланса ликвидности. Этот баланс - определенным образом сгруппированнные фирмы. Традиционно по каждой из сторон баланса происходит формирование 4 групп, которые ранжируются по степени ликвидности или срочности. Активы организации объединяются в следующие группы: абсолютно ликвидное, быстро-, медленно- и труднореализуемое имущество. Что же касается пассивов, то там результатом группировки будет следующее: наиболее срочные, кратко- и долгосрочные обязательства, а также пассивы, именуемые постоянными. Далее необходимо полученные группы сравнить между собой путем вычитания из группы активов соответствующей группы пассивов. Если данная разница будет положительна, то имеет место платежный излишек, а в противном случае - платежный недостаток. Считается, что условие абсолютной ликвидности состоит в присутствии излишка по первым трем парам имущества и обязательств и недостатка по четвертой. Неравенство в последней группе является регулирующим и играет чрезвычайно существенную роль. Оно характеризует наличие у организации сосбственных оборотных средств. Рассмотренный выше способ в большей мере применим для предприятий реальной экономики, так как изучение баланса банков и иных финансово-кредитных организаций требует большей детальности.

Описанные выше методы являются наиболее популярными, именно с их помощью обычно и осуществляется оценка ликвидности и платежеспособности предприятия. Однако данный анализ не является достаточным для финансовой диагностики, необходимо изучать и другие грани деятельности фирмы.

Финансовое состояние предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае в качеетве критериев оценки финансового состояния выступают ликвидность и платежеспособность.

Под ликвидностью предприятия понимается его способность покрыть свои краткосрочные обязательства активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ и оценка ликвидности предприятия осуществляется на основе анализа ликвидности баланса. Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами. Анализ ликвидности баланса осуществляется на основе сравнения средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по степени нарастания сроков их погашения.

Активы предприятия объединяются в следующие группы:

• наиболее ликвидные активы - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (А1);
• быстрореализуемые активы - краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы (А2);
• медленно реализуемые активы - запасы, долгосрочная дебиторская задолженность, НДС по приобретенным ценностям (АЗ). Расходы будущих периодов в данную группу не включаются;
• труднореализуемые активы - внеоборотные активы (А4).

Активы, включенные в первые три группы, являются текущими, они

более ликвидны по сравнению с активами, составляющими четвертую группу.

Пассивы предприятия также объединяются в четыре группы:

• наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность (П1);
• краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и займы (П2);
• долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и займы (ПЗ);
• постоянные пассивы - капитал и резервы (раздел III баланса) и статьи раздела V баланса, не вошедшие в предыдущие группы (доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей и проч) (П4).

Для определения степени ликвидности баланса необходимо сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие неравенства:

Если не выполняется хотя бы одно из перечисленных неравенств, баланс предприятия не является абсолютно ликвидным. Вместе с тем недостаток средств по одной группе может быть перекрыт излишком по другой. Итоговое сравнение по первым двум неравенствам характеризует текущую ликвидность, отражающую платежеспособность предприятия в ближайшее время.

Перспективная ликвидность свидетельствует о платежеспособности предприятия в более отдаленной перспективе на основе учета будущих поступлений и платежей.

При выполнении первых трех рассматриваемых неравенств обеспечивается выполнение и четвертого. Если это условие выполняется, можно говорить о наличии у предприятия собственных оборотных средств, которые являются минимальным условием его финансовой устойчивости.

Для характеристики степени ликвидности рассчитывается ряд коэффициентов: текущей, быстрой и абсолютной ликвидности.

Наиболее распространенным является коэффициент текущей ликвидности (К тл), который рассчитывается отношением текущих активов к текущим пассивам:

где ДС - денежные средства; КФВ - краткосрочные финансовые вложения; ДЗ - дебиторская задолженность; 3 - запасы; КК - краткосрочные кредиты и займы; КЗ - кредиторская задолженность.

Коэффициент текущей ликвидности показывает степень покрытия текущими активами текущих обязательств предприятия. Чем выше значение этого коэффициента, тем большее доверие вызывает предприятие у кредиторов. По оценкам ряда специалистов, его рекомендуемое значение 1,5-2,5. если этот коэффициент меньше 1, предприятие считается неплатежеспособным.

Коэффициент быстрой ликвидности (К бл) рассчитывается отношением денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности к сумме краткосрочных обязательств предприятия:

где ДЗ кр - дебиторская задолженность со сроком погашения до 12 месяцев. Рекомендуемое значение этого коэффициента 0,7-0,8.

Коэффициент абсолютной ликвидности (К абл) показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть покрыта наиболее ликвидными оборотными активами - денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями:

Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения являются наиболее мобильной частью оборотных средств, так как они гораздо быстрее по сравнению с другими элементами оборотных активов могут быть превращены в денежную наличность и направлены на погашение краткосрочных обязательств. Этот показатель наиболее интересен поставщикам товарно-материальных ценностей, поскольку отражает возможности предприятия по обеспечению своевременности расчетов. Рекомендуемое значение этого коэффициента 0,2-0,25. Вместе с тем коэффициент абсолютной ликвидности должен рассматриваться во взаимосвязи с оптимальным уровнем денежных средств. При определении последнего исходят из того, что предприятие поддерживает определенный уровень свободных денежных средств, который для страховки дополняется некоторой суммой средств, вложенных в ликвидные ценные бумаги, т.е. в активы, близкие к абсолютно ликвидным. При возникновении дополнительной потребности ценные бумаги конвертируются в денежные средства. Если накопился излишек денежных средств, он может быть инвестирован в краткосрочные ценные бумаги или выплачен в виде дивидендов и т.д. В западной практике, например, получили широкое распространение модели определения оптимального уровня денежных средств Баумоля, Миллера-Орра, Стоуна и др.

Наряду с ликвидностью важным показателем, характеризующим финансовое состояние предприятия, является платежеспособность - его способность своевременно погашать платежи по своим краткосрочным обязательствам при бесперебойном осуществлении производственной деятельности.

Различают текущую и перспективную платежеспособность. Для определения уровня текущей платежеспособности сопоставляют сумму платежных средств и сумму краткосрочных обязательств. К платежным средствам в данном случае относятся: денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность (за исключением сомнительной). Рекомендуемое значение коэффициента текущей платежеспособности - 1.

Другим показателем текущей платежеспособности может быть коэффициент текущей платежной готовности , характеризующий возможность своевременного погашения кредиторской задолженности предприятия. При расчете этого показателя исходят из положения, что дебиторская и кредиторская задолженности должны быть сбалансированы. В связи с этим в первую очередь кредиторскую задолженность должна покрывать дебиторская, а в недостающей части - денежные средства на расчетном счете и в кассе предприятия. Этот коэффициент определяется отношением денежных средств к разности между кредиторской и дебиторской задолженностями:

Если дебиторская задолженность окажется выше кредиторской, предприятие не только способно рассчитаться но своим краткосрочным обязательствам, но и имеет в наличии свободные денежные средства.

Для характеристики перспективной платежеспособности могут быть рассчитаны коэффициент чистой выручки, коэффициент покрытия текущих пассивов выручкой от реализации, коэффициент достаточности денежных средств.

Коэффициент чистой выручки (К мв) рассчитывается следующим образом:

где А - сумма амортизационных отчислений за соответствующий период; 411 - чистая прибыль; ВР - выручка от реализации.

Этот показатель характеризует долю свободных денежных средств в составе выручки, которые могут быть использованы для погашения обязательств предприятия или инвестированы для других целей. Чем выше значение этого коэффициента, тем больше возможностей у предприятия для укрепления своей платежеспособности.

Коэффициент покрытия текущих пассивов (К птп) выручкой от реализации также достаточно наглядно характеризует изменение платежеспособности предприятия в перспективе:

Положительная динамика этого коэффициента (рост) свидетельствует об укреплении финансового состояния предприятия.

Наряду с рассмотренными важное значение для оценки платежеспособности предприятия имеет коэффициент достаточности денежных средств (Кд ДС), который рассчитывается по формуле

где КВ - средства, направляемые на капитальные вложения; О - прирост оборотных средств; Д - средства на выплату дивидендов.

Этот коэффициент показывает возможности предприятия в финансировании капитального строительства, прироста оборотных средств, а также по выплате дивидендов акционерам. Если значение коэффициента больше единицы, это говорит о возможности финансирования деятельности предприятия, не прибегая к внешним заимствованиям.

Для оценки платежеспособности предприятия используют следующие показатели:

1. Коэффициент текущей ликвидности.

2. Коэффициент быстрой ликвидности.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности.

4. Общий показатель ликвидности.

5. Коэффициент восстановления платежеспособности.

6. Коэффициент утраты платежеспособности.

Коэффициент текущей ликвидности – отражает возможность предприятия расплачиваться по своим текущим обязательствам с помощью текущих активов. Формула расчета следующая:

Нормативное значение для коэффициента текущей ликвидности К тл >2. На оптимальный уровень ликвидности влияет отраслевая принадлежность предприятия и ее основная деятельность. В результате всегда необходимо сравнивать не только с общими нормативными значениями, но также со средними отраслевыми показателями коэффициента. Более подробно про расчет коэффициента текущей ликвидности предприятия и отрасли читайте в статье «Коэффициент текущей ликвидности предприятия (Current Ratio). Формула. Норматив».

Коэффициент быстрой ликвидности (аналог: срочная ликвидность ) – показывает возможность погашения с помощью быстроликвидных и высоколиквидных активов своих краткосрочных обязательств. Формула расчета имеет следующий вид:

Нормативное значение для коэффициента быстрой ликвидности К бл >0,7-0,8.

Коэффициент абсолютной ликвидности – отражает способность предприятия с помощью высоколиквидных активов расплачиваться по своим краткосрочным обязательствам. Рассчитывается показатель по формуле:

Нормативное значение для коэффициента абсолютной ликвидности К абл >0,2.

Общий показатель ликвидности – показывает возможность предприятия расплатиться полностью своим обязательствам всеми видами активов. Данный показатель включает не только краткосрочные, но и долгосрочные обязательства. Формула расчета представляет собой отношение взвешенной суммы активов и пассивов.

Если общий показатель ликвидности К ол >1 – уровень ликвидности оптимальный.

Законом «О несостоятельности (банкротстве)» выделены три коэффициента, которые применяются для оценки платежеспособности предприятия: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент восстановления платежеспособности и коэффициент утраты платежеспособности. Данные показатели в настоящее время применяются на практике как информационные показатели.

Коэффициент восстановления платежеспособности – отражает способность предприятия восстановить приемлемый уровень текущей ликвидности в течение 6 месяцев. Формула расчета коэффициента восстановления платежеспособности следующая:

К вп – коэффициент восстановления платежеспособности предприятия;

Нормативным значением показателя считается К вп >1 – отражает возможность предприятия восстановить уровень платежеспособности в течение 6-ти месяцев. Если К вп <1 – предприятие не располагает ресурсами для восстановления платежеспособности в течение 6-ти месяцев. К тому же, данный коэффициент строится на анализе тренда по двух периодам, что не является достаточно точным прогнозом динамики платежеспособности.

Коэффициент утраты платежеспособности – отражает возможность ухудшения платежеспособности предприятия в течение 3-х месяцев. Формула расчета данного показателя следующая:

К уп – коэффициент утраты платежеспособности предприятия;

К тл ­– коэффициент текущей ликвидности в начале (0) и в конце (1) отчетного периода;

К норм – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (К норм = 2);

T – анализируемый отчетный период.

Нормативное коэффициента утраты платежеспособности К уп > 1 – степень возникновения угрозы потери платежеспособности в течение 3-х месяцев мала. К уп < 1 – предприятие может потерять платежеспособность в течение 3-х месяцев. Коэффициент утраты платежеспособности аналогичен коэффициенту восстановления платежеспособности и показывает динамику изменения коэффициента текущей ликвидности предприятия по двум периодам. Это является его существенным недостатком, так как точность оценки направления тренда по двум данным низка.

Платежеспособность предприятия - это его способность своевременно и в полном объеме погашать свои финансовые обязательства наличными денежными ресурсами перед поставщиками ресурсов, кредиторами, инвесторами, акционерами, государством и т.д.

Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния предприятия.

Кредитоспособность предприятия подразумевает его способность рассчитываться по своим обязательствами только с кредиторами. Таким образом, понятие "платежеспособность" гораздо шире понятия "кредитоспособности".

Если посмотреть на проблему несколько шире, то платежеспособность и кредитоспособность предприятия означают не только возможность расплачиваться по своим краткосрочным обязательствам с помощью ликвидных оборотных средств, но и способность одновременно продолжать свою бесперебойную деятельность.

К понятию "платежеспособности" тесно примыкает понятие "ликвидность", означающее способность отдельных видов имущественных ценностей (активов) предприятия обращаться в денежную форму без потерь своей балансовой стоимости.

Эти понятия на практике тесно взаимосвязаны между собой, т.к. высокий уровень ликвидности активов предприятия, как правило, предполагает его высокую платежеспособность и наоборот. В свою очередь при достаточно высоком уровне платежеспособности финансовое состояние предприятия характеризуется как устойчивое.

Однако не все так просто и однозначно. Высокий уровень платежеспособности не всегда подтверждает выгодность вложения средств в оборотные активы, в частности излишний запас товарно-материальных ценностей, затоваривание готовой продукцией, наличие безнадежной дебиторской задолженности снижают уровень ликвидности оборотных активов.

Эти негативные явления могут не получить свое отражение в бухгалтерской отчетности, поэтому к оценке уровня платежеспособности следует подходить не формально, а творчески, учитывать складывающиеся реалии, вносить поправки на реальную стоимость активов.

Уровень платежеспособности предприятия неразрывно связан с политикой управления оборотным капиталом, которая должна быть нацелена на минимизацию финансовых обязательств, их оптимизацию. Чтобы предприятию быть платежеспособным не обязательно иметь много денежных средств, но они должны быть в нужном количестве, в нужном месте и в нужное время.

Способы оценки платежеспособности предприятия:

• 1. Анализ ликвидности баланса;
• 2. Расчет и оценка коэффициентов платежеспособности;
• 3. Изучение денежных потоков.

Эти способы оценки взаимодополняют друг друга, но могут использоваться для оценки и изолированно.

Сутью анализа ликвидности баланса является сравнение активов, сгруппированных по степени убывания их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по степени срочности их оплаты (погашения) и в зависимости от складывающегося соотношения групп актива и пассива, формулирование выводов о степени платежеспособности предприятия.

Пассивы группируются по степени убывания срочности их возврата. П 1 - наиболее краткосрочные обязательства - это кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства.

Для определения степени ликвидности баланса, а значит и степени платежеспособности предприятия, необходимо группы актива и пассива баланса попарно сопоставить между собой.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие степени ликвидности баланса:

• 1. Абсолютная ликвидность баланса, свидетельствующая о безоговорочной платежеспособности предприятия;
• 2. Текущая ликвидность баланса, свидетельствующая о платежеспособности или неплатежеспособности предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:
• 3. Перспективная ликвидность баланса - это прогноз платежеспособности на основе будущих поступлений и платежей.

Баланс считается абсолютно ликвидным, а предприятие безоговорочно платежеспособным при соблюдении следующей системы неравенств:

При этом необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является соблюдение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит, так называемый, "балансирующий" характер и его соблюдение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств (Ес = Q - F), т.е. имеется минимальное условие обеспечения финансовой устойчивости.

В случае, если одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. И для установления ее степени требуется перегруппировка групп актива и пассива и сопоставления между собой сумм показателей: А 1 + А 2 с П 1 + П 2.

Если соблюдено неравенство А 1 + А 2 > П 1 + П 2, то это свидетельствует о том, что предприятие имеет текущую (краткосрочную) платежеспособность, т.е. сохранит ее в ближайшее время.

Если сохраняется неравенство А 3 > П 3, то предприятие, кроме того, сохранит платежеспособность и в болеет долгосрочной перспективе, т.е. Это неравенство характеризует перспективную ликвидность предприятия и является долгосрочным прогнозом платежеспособности.

Анализ ликвидности баланса, выполненный по приведенной схеме относительно несложен, классический, но его результаты бывают неточны, из-за недостатка исходной информации содержащейся в бухгалтерском баланса, её приблизительности.

Для уточнения оценки некоторые экономисты рекомендуют использовать метод нормативных скидок, имеющий своей сутью перераспределение величин балансовых статей между группами актива и пассива, исходя из среднестатистических оценок ликвидности активов и сроков погашения обязательств.

Сравнить когда баланс был ликвиднее на начало или на конец анализируемого периода, балансы разных предприятий позволяет использование общего показателя ликвидности (Пл).

Для более полной оценки платежеспособности предприятия анализ ликвидности баланса может дополняться вычислением и анализом коэффициентов платежеспособности, которые позволяют оценить платежеспособности предприятия только в краткосрочной перспективе.

Сущность анализа заключается в оценке соотношения имеющихся активов, как предназначенных для непосредственной реализации, так и задействованных в технологическом процессе с целью их последующей реализации, и существующих у предприятия в данном периоде обязательств.

Анализ основан на том, что виды оборотных средств предприятия обладают разной степенью ликвидности, в частности выделяют: абсолютно ликвидные средства - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения; быстроликвидные средства - дебиторская задолженность; медленнореализуемые средства - запасы.

Исходя из этого, для оценки платежеспособности предприятия применяют три показателя (коэффициента), различающиеся между собой порядком включения в их расчет ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Коэффициенты (показатели) платежеспособности предприятия:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент абсолютной платежеспособности, норма денежных резервов и др.) - это отношение абсолютно ликвидных средств, имеющихся на предприятии (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений) ко всей сумме краткосрочных (текущих) обязательств предприятия.

Он показывает какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности.

Оптимальное значение Кал > 0,2 - 0,7. Чем выше его величина, тем больше гарантии погашения долгов. Но и при его небольшом значении предприятие может быть платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток средств по объему и срокам.

2. Коэффициент быстрой ликвидности (коэффициент срочной ликвидности, коэффициент строгой ликвидности, коэффициент промежуточной ликвидности и др.) - это отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, суммы мобильных средств в расчетах с дебиторами к текущим пассивам.

Показывает каковы возможности предприятия погасить краткосрочные обязательства используя абсолютно ликвидные средства и дебиторскую задолженность.

Оптимальные значения К бл > 0,8 - 1,0. Но в случае, если большую долю ликвидных средств составляет трудновзыскиваемая дебиторская задолженность, нормальный интервал повышается в 1,5 раза, если же в составе оборотных активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то оптимальное значение может быть ниже.

3. Коэффициент покрытия (коэффициент текущей платежеспособности, общий коэффициент покрытия и т.д.) - это отношение стоимости оборотных средств предприятия (без расходов будущих периодов) к текущим пассивам.

Характеризует в какой степени все краткосрочные обязательства предприятия обеспечены его оборотными активами.

Оптимальное значение 1 < Кп < 2

Нижняя граница указывает, что оборотных средств достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Если же значение коэффициента ниже 1,0, то это означает, что предприятие безоговорочно неплатежеспособно. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в 2раза нежелательно и свидетельствует о нерациональном вложении своих средств и неэффективном их использовании.

Рассмотренные нами коэффициенты платежеспособности дают разностороннюю характеристику платежеспособности предприятия, последовательно учитывая в процессе оценки различные по ликвидности активы в сопоставлении с его краткосрочными обязательствами.

У каждого коэффициента имеются свои заинтересованные пользователи. Поставщики в большей мере ориентируются на коэффициент абсолютной ликвидности, кредиторы отдают предпочтение коэффициенту быстрой ликвидности, инвесторы (держатели ценных бумаг), оценщики опираются на коэффициент покрытия. Но для более основательной оценки платежеспособности предприятия важны все три коэффициента.

Следует иметь ввиду, что эти традиционные коэффициенты платежеспособности рассчитанные по данным бухгалтерского баланса достоверны лишь при условии, что все оборотные активы, числящиеся на балансе, ликвидны. Это означает что:

балансовые запасы могут быть превращены в денежные средства равные по сумме стоимости запасов;

дебиторская задолженность поступает в форме денежных средств и в сроки, соответствующие срокам ее погашения.

Если состояние балансовых оборотных активов не отвечает названным требованиям, то для расчета коэффициентов промежуточной и текущей ликвидности необходима корректировка балансовой стоимости оборотных активов:

запасы переоцениваются по возможной продажной цене;

безнадежная дебиторская задолженность списывается, долгосрочная дебиторская задолженность из расчетов исключается.

Поэтому при принятии решений, касающихся оценки платежеспособности с помощью финансовых коэффициентов, традиционные коэффициенты быстрой ликвидности и покрытия носят лишь справочный характер.

Как уже было сказано выше, в рыночных условиях платежеспособность предприятия означает не только его способность расплачиваться по краткосрочным обязательствам с помощью ликвидных оборотных средств, но и одновременно продолжать свою деятельность.

Это предполагает, что оборотные активы в форме дебиторской задолженности и части запасов могут быть превращены в денежные средства, достаточные для погашения краткосрочных долгов числящихся на балансе предприятия.

Положительная разница между стоимостью ликвидных оборотных активов и величиной краткосрочной задолженности должна быть не менее стоимости запасов, необходимых для продолжения бесперебойной деятельности, т.е. для обеспечения одного цикла кругооборота средств, Формирование выручки от продаж в конце цикла сопровождается формированием новых оборотных активов в форме запасов, дебиторской задолженности и денежных средств.

Это следует иметь виду оценивая платежеспособность предприятия традиционными способами.

Анализ обеспеченности трудовыми ресурсами

Анализ изменения структуры трудовых ресурсов

Квалификационный состав рабочих

Движение рабочей силы

9.2. Анализ использования рабочего времени

Анализ использования рабочего времени

Данные для расчета непроизводительных затрат рабочего времени

Баланс рабочего времени

9.3. Анализ производительности труда

Выработка продукции на одного работающего

9.4. Анализ фонда заработной платы

Анализ состава, динамики средств фонда заработной платы

Расчет факторов отклонения затрат на оплату труда в составе себестоимости продукции

Исходные данные для анализа затрат на оплату труда в составе себестоимости продукции

Анализ расходов на оплату труда в составе себестоимости продукции

Тема 10. Анализ эффективности использования основных производственных фондов предприятия (опф)

Наличие, движение и динамика опф

Наличие, состав и структура опф

Оценка обеспеченности предприятия основными фондами

10.2. Анализ эффективности использования основных фондов

10.3. Анализ производственного оборудования по числу единиц, по времени и по мощности

Тема 11. Анализ производства и реализации продукции

11.1. Задачи, объекты и информационное обеспечение анализа. Анализ показателей выпуска и реализации продукции

11.2. Анализ ассортимента и номенклатуры продукции

Анализ ассортимента продукции

11.3. Анализ структуры продукции и влияния структурных сдвигов на выполнение производственной программы

Расчет влияния структурных сдвигов на выпуск продукции в стоимостном выражении (используя метод средних цен)

Расчет влияния структурных сдвигов на выпуск продукции методом прямого счета

11.4. Анализ ритмичности выпуска продукции

11.5. Анализ и оценка качества продукции

11.6. Анализ резервов роста объема производства и реализации продукции

1. Резервы роста выпуска продукции:

2. Резервы роста объема реализации за счет сокращения остатков нереализованной продукции:

Резервы роста выпуска продукции, тыс. Руб.

Тема 12. Анализ управления затратами и себестоимости продукции

1. По экономическому содержанию затраты подразделяют на экономические элементы и статьи расходов (статьи калькуляции).

Классификация затрат на производство продукции

12.2. Анализ затрат на 1 рубль товарной продукции

Данные для анализа влияния объема, структуры продукции на себестоимость единицы продукции

12.3. Анализ структуры и динамики себестоимость продукции

Смета затрат на производство

12.4. Факторный анализ себестоимости продукции

Исходные данные для факторного анализа себестоимости товарной продукции ооо «Север» за 2002 – 2003 годы

Тема 13а. Диагностика риска банкротства организаций

13.1. Понятие, признаки, процедуры, причины и виды банкротства

13.2. Анализ и оценка реальных возможностей восстановления платежеспособности предприятия

13.3. Установление и анализ связи неплатежеспособности предприятия с задолженностью государства перед ним

Сведения о структуре государственной задолженности перед предприятием

13.4. Пути финансового оздоровления субъектов хозяйствования

Тема 13б. Анализ финансового состояния

13.1. Цели финансового анализа, его виды, этапы проведения

Этапы анализа:

Горизонтальный анализ

Горизонтальный анализ баланса

Горизонтальный анализ отчета о прибылях и убытках

Вертикальный анализ

Вертикальный анализ баланса

Вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках

Примеры интерпретации анализа структуры баланса

13.2. Анализ состава, структуры и динамики имущества предприятия.

В ходе анализа исчисляют следующие показатели:

Аналитическая характеристика имущества предприятия

Причины изменения оборотных средств за отчетный период

13.3. Расчет и оценка финансовых коэффициентов рыночной устойчивости

Коэффициенты финансовой устойчивости

Расчет коэффициента автономии

Анализ коэффициентов финансовой устойчивости

Расчет трехкомпонентного показателя финансовой устойчивости

Классификация финансовых ситуаций по степени устойчивости финансового положения

13.4. Оценка платежеспособности и ликвидности

Оценка платежеспособности предприятия

Оценка уровня платежеспособности предприятия

Анализ ликвидности баланса

13.5. Показатели эффективности использования оборотного капитала (деловой активности):

13.6. Показатели рентабельности и их расчет

Оценка уровня платежеспособности предприятия

Полученные результаты свидетельствуют о снижении уровня платежеспособности. В ходе дальнейшего анализа необходимо выяснить, почему это произошло и какие мероприятия позволят улучшить платежеспособность предприятия.

Платежеспособность зависит и от ликвидности баланса. По существу ликвидность предприятия означает ликвидность его баланса.

Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия подразделяются на следующие группы:

Группа А1 – быстрореализуемые активы. К ним относятся все статьи денежных средств предприятия (касса, расчетные счета и др.) и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) (стр.250+стр.260).

Группа А2 – активы средней степени реализуемости. В эту группу включают все виды дебиторской задолженности со сроком погашения до 1 года и прочие активы (стр.240+стр.270).

Группа А3 – медленнореализуемые активы. Это статьи 2 раздела актива баланса, отражающие запасы и затраты, за исключением статьи «Расходы будущих периодов» и из первого раздела баланса статья «Долгосрочные финансовые вложения» (стр.210+стр.220-стр217+стр.140).

Группа А4 – труднореализуемые активы. Сюда относятся все статьи первого раздела бухгалтерского баланса за исключением статей, включенных в предыдущую группу (стр.110+стр.120).

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты. Так же, как и при группировке активов, выделяют 4 группы.

Группа П1 – наиболее срочные обязательства. Сюда включаются все виды кредиторской задолженности(стр.620+стр670).

Группа П2 – краткосрочные пассивы. К ним относят краткосрочные кредиты и займы(стр.610+стр.630+стр.640+стр.660).

Группа П3 – долгосрочные и среднесрочные пассивы. В эту группу включают все виды долгосрочных заемных средств (стр.510+стр.520).

Группа П4 – постоянные пассивы. К ним относятся все статьи 3 раздела баланса «Капитал и резервы». Данная группа корректируется на сумму по статье «Расходы будущих периодов» (стр490-стр.217).

Для оценки ликвидности баланса сопоставляют итоги групп по активу и по пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

При таком сопоставлении определяется платежный излишек или недостаток. Если выполняются первые три соотношения, то неизбежно и выполнение четвертого. Поэтому главным является соотношение между итогами первых трех групп по активу и пассиву. Вместе с тем, четвертое соотношение свидетельствует о соблюдении минимального уровня финансовой устойчивости, а именно о наличии у предприятия собственных средств. А потому в экономическом смысле важно.

В случае, когда одно или несколько приведенных соотношений не выдерживаются, ликвидность баланса отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе. Однако такая компенсация имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Сопоставление наиболее ликвидных активов (группы А1 и А2) с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами (группы П1 и П2) позволяет выявить текущую ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей (таблица 13.10).

От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина обратная времени, необходимому для превращения активов в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.

Для оценки ликвидности активов и определения платежеспособности предприятия исчисляются коэффициенты ликвидности (коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент срочной (критической) ликвидности, коэффициент текущей ликвидности).

При условии, когда данный коэффициент больше или равен единице предприятие имеет полную денежную платежеспособность. Однако соблюдение этого правила является нерациональным и чрезвычайно редким. Нормальным для производственных предприятий является значение 0,5, для торговых организаций не менее 0,2. В экономической литературе высказываются суждения о достаточности значения коэффициента абсолютной ликвидности 0,2 - 0,25.

Считается, что если данный коэффициент больше единицы, то предприятие имеет удовлетворительный уровень ликвидности. Надежным считается значение больше 1,5. Однако многие экономисты полагают, что для обеспечения платежеспособности достаточно, если его значение находится в интервале 0,7 – 0,8.

Этот коэффициент отражает способность предприятия погашать свои краткосрочные долги за счет мобилизации оборотных средств. Нормативное значение равно 2.

Различные показатели платежеспособности и ликвидности не только дают характеристику устойчивости финансового положения предприятия при разных методах учета ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации.

Таблица 13.10