Фондовая биржа во Франкфурте: история, участники, принцип работы. Франкфуртская фондовая биржа Немецкая фондовая биржа

Франкфуртская фондовая биржа является одной из самых старейших бирж в мире, а также одной из главных биржевых площадок материковой Европы. Frankfurt Stock Exchange входит в группу холдинга Deutche Borse Group, которому также принадлежат несколько десятков компаний финансового и банковского сектора. Группа предоставляет полный спектр биржевых услуг, что обеспечивает 70% фондовой деятельности Германии – самой крупной экономики Евросоюза.

История Франкфуртской фондовой биржи

Начало фондовой биржи FSE приписывают на 1585 год, когда торговцы западной Европы встречались в самом развитом на то время торговом узле – в городе Франкфурт. Всё начиналось с обычных ярмарок, на которые съезжались купцы со всех частей Европы.

тысяч различных эмитентов

место среди фондовых бирж мира

всех финансовых операций в Германии

Некоторые историки отмечают упоминание первых истоков франкфуртской биржи ещё ранее – на 1150 год. Именно тогда, по их мнению, произошла на Рейне первая продуктовая ярмарка, которая и положила начало истории биржи. Вначале ярмарки проводились раз в год, но в 1330 Людвиг Баварский, наблюдая за популярностью и высоким спросом торговой площадки, решил ввести дополнительную весеннюю ярмарку, что стало отличной новостью, как для производителей сельскохозяйственных культур, так и для покупателей с западной Европы. В свою очередь купцы с западной части привозили на ярмарку рыбу, что также увеличило доход площадки.

Хотите зарабатывать на акциях супер-компаний, таких как Google, Apple, MicroSoft, FaceBook? Инвестируйте в них с самым надежным фондовым брокером – .

К середине шестнадцатого века торговая площадка во Франкфурте уже стала одной из самых больших и популярных в Европе и на данную биржевую площадку приезжали торговцы и покупатели с Голландии и Франции, которые подвергались гонениям со стороны своего правительства из-за протестантизма.

Период, который считается более официальным как начало функционирования Франкфуртской биржи, а именно 1585 год, стал датой ввода единых обменных курсов. Это было вызвано слишком большим количеством купцов с разных регионов и соответственно огромным количеством различных денежных единиц. Покупатели и продавцы сами начали путаться в курсовой разнице, а также мошенники зачастую использовали этот фактор с целью наживы. Тогда участники торгов решили установить единый обменный курс. На фоне такого регламентария на бирже сразу же появились торговцы векселями и спекулянты обменного курса. Первый официальный лист курсовых разниц для обмена валют был принят в 1625 году. В список входило 12 валют с датами закрытия сделок заключенных на ярмарке.

Наименование Burse (Boerse, Borse) было закреплено за всеми биржевыми площадками континентальной Европы с 1605 года. Историки присваивают данное наименование заслугам купца Ван дер Бёрса из Брюгге. Также некоторые считают, что похожим названием обладал переулок, на котором впервые начали собираться купцы.

В 1666 году на Франкфуртской бирже впервые появился свод правил поведения биржевых маклеров, а в конце данного столетия биржевики Франкфурта уже смогли обзавестись собственным зданием Grober Braunfels для проведения торговой деятельности. Первые казначейские облигации Германской империи была размещены на Франкфуртской бирже в 1779 году.

Окончание Первой мировой войны принесло в Германию сильнейший экономический кризис и в 1929 году практически все акции компаний упали в цене до сущих копеек. В годы Второй мировой войны Франкфуртская биржа довольно активно функционировала и набирала обороты, но с падением власти Третьего рейха получила значительный отток капитала и закрылась на 6 месяцев.

1953 год становится вновь началом эпохи рассвета Франкфуртской биржи и на площадке начинают проходить активные торги валютой США, Канады, Швейцарии и других развитых стран мира. К 1957 году биржа восстанавливает разрушенный торговый зал и продолжает полномасштабное функционирование.

В 1969 году в здании торговой бирже FSE устанавливается компьютерная система для проведения торговых операций BOGA и это на два года ранее, чем установка аналогичной системы на бирже NASDAQ в США. Система Boga обеспечивала оперативную передачу котировок посредством телекса.

В начале 90-ых годов Франкфуртская биржа стала «родиной новых рынков» – европейские компании технологичного сектора и начинающие веб-компании размещали свои акции именно на Франкфуртской площадке. Также в 1993 году FSE вошла в холдинг Deutche Borse AG.

В начале 2000-ых руководство Франкфуртской фондовой биржи проводило несколько встреч с владельцами Лондонской фондовой биржи. Предметом разговоров было слияние двух крупнейших европейских площадок, что могло бы дать начало одному из самых крупномасштабных фондовых рынков в мере. Однако в полной мере сделка так и не состоялась в связи с тем, что один из инициаторов – Вернер Зайферт (гендиректор Deutche Borse AG) ушёл в отставку. Биржам удалось добиться лишь частичного слияния с образованием межнациональной торговой площадки International Exchange, во главе которой стала франкфуртское руководство.

Позже владельцы немецкой биржевой площадки начали обсуждение о слиянии с другой биржей – Французской фондовой биржей Euronext. Но сделке не удалось состояться, так как Euronext выкупила нью-йоркская фондовая биржа NYSE за 9.96 млрд. долларов. Из-за такой серии неудач, руководство FSE решилось быстро приобрести швейцарский холдинг SIX Swiss Exchange. Значительных увеличений капитализации данные сделки не принесли, но зато позволили экспортировать в зарубежье торговую систему Xetra, которая была создана немцами в 1997 году.

Торговая система Xetra и на сегодняшний день пользуется огромной популярностью и востребованностью. К ней подключена не только Франкфуртская биржа, но и все подразделения Deutche Borse AG, сеть швейцарских фондовых бирж, Шанхайская биржа и Eurex. Система характеризуется высокой скоростью и надежностью, а также простейшим пользовательским интерфейсом, что позволяет осуществлять сделки с акциями, деривативами, а также в условиях рынка наличной валюты и драгоценных металлов (Cash Market и Xetra Gold).

Современная FSE

Современная Франкфуртская фондовая биржа является ведущей европейской площадкой для осуществления сделок с акциями, облигациями, деривативами и синтетическими инструментами финансовой сферы. В листинг FSE входит более 1000 компаний общей капитализацией практически в 2 триллиона долларов. В группу Borse AG входят не только биржевые площадки, но также банковские учреждения, клиринговая компания, официальные маклеры и трейдинговые центры.

Биржа функционирует с 9:00 до20:00. Доступен широкий спектр инструментов не только Европейского происхождения, но также и финансовые активы России, Азии и Америки.

На фондовой бирже рассчитывается несколько фондовых индексов, два из которых пользуются огромной популярностью во всём мире: DAX и EuroStoxx 50 .

DAX введёт в расчет с 1988 года и считается индексом экономической активность Германии. В состав индексного индикатора входят 30 крупнейших компаний страны, акции которых обращаются на Франкфуртской бирже. За время своего существования индекс DAX вырос в 7 раз.

Euro Stoxx 50 – базовый индикатор всей экономики Евросоюза, который исчисляется сразу в 5-и мировых валютах.

Самыми известными компаниями, которые доступны для торговли на рынке FSE, являются Volkswagen Group, Siemens, MAN, Henkel, E.ON, Deutsche Lufthansa, Deutsche Bank, Daimler, Commerzbank, BMW, Bayer, BASF, Adidas и прочие.

На сегодняшний день Франкфуртская фондовая биржа обеспечивает 90% всех финансовых операций в Германии и контролирует порядка 30% Европейского рынка.

По многочисленным просьбам трейдеров .

Здравствуйте, друзья! Сегодня мы поговорим об одном из способов узнать, какие позиции занимают крупные спекулянты и инвестиционные фонды. Ведь, как известно, рынком форекс движут деньги. А именно — большие деньги. Если точнее, речь пойдет об анализе отчетов COT (Commitments of Traders), предоставляемых комиссией CFTC (US. Commodity Futures Trading Commission). Из материала ниже вы узнаете: что это за отчеты, когда и где их брать, и самое главное - как они могут помочь нам в торговле.

Отчёты СОТ

Из этих отчётов мы можем узнать, какую сейчас занимают позицию крупные игроки на форекс. И, используя эти данные, принимать более взвешенные решения о собственных входах и сделках для анализа текущей торговой ситуации на рынке.

Итак, зачем же нам нужны движения крупных игроков? Дело в том, что рынком движут деньги. И движут большие деньги. Естественно, что мы с лотом , скажем, 0.1 ничего не изменим. А вот крупные игроки: крупные трейдеры, инвестиционные фонды, банки и т. д., вливая в рынок сотни миллионов долларов, вызывают значительные движения. И идти против такой силы, зачастую, бывает неразумно. Поэтому нам может пригодиться знание о том, на какой стороне рынка стоит «крупняк».

Как узнать позиции крупных игроков?

Один из способов – это отчёты СОТ, которые предоставляет U.S. CFTC.

U.S. CFTC - организация, которая следит за тем, чтобы не было правонарушений в торговле на фьючерсном рынке. И этой организации отчитываются все крупные игроки на фьючерсном рынке. В свою очередь, эта комиссия выкладывает в свободный доступ отчёты, которые называются «Commitments of Traders». Мы можем просто зайти к ним на сайт и просмотреть эти отчёты без каких-либо препятствий. Это свободная информация в свободном доступе. Естественное — эти отчёты с фьючерсного рынка. А фьючерсный рынок – это далеко не все игроки на валютном рынке. Но даже из этих данных мы сможем сделать вполне значимые выводы.

Как же нам получить доступ к этим отчётам?

NON-COMMERCIAL – это крупные спекулянты. То есть банки или инвестиционные фонды. А также отдельные личности с большими капиталами. Здесь можно увидеть количество длинных и коротких позиций, а также spreads .

Spreads – это противоположные позиции, открытые у одного и того же игрока. К примеру, на покупку и продажу одновременно. Возможно, это часть какой-то сложной стратегии , так как у фьючерсов разные даты экспирации. Возможно, ещё что-то. Нас это особо не интересует. Но данные такие предоставляются.

COMMERCIAL – это данные по хеджерам. Данные по коммерческим представителям на рынке, которые торгуют не для того, чтобы как-то спекулятивно заработать денег, а в собственных интересах. То есть какие-то большие компании.

Например, какой-то компании невыгоден рост цен на какое-либо сырьё, которое требуется для производства их продукта. И они, соответственно, скупают сырьё или валюту заранее, чтобы в случае, если цена вырастет, иметь поставку для своего товара и не переплачивать. Проще говоря, коммерческие игроки не играют на рынке для того, чтобы получить прибыль от изменения цен, а действуют в своих интересах.

Для того, чтобы попасть в данную категорию, нужно подавать специальное заявление в комиссию по фьючерсным рынкам. И только после этого вас смогут принять. Но в последнее время под эту категорию подходят не только крупные коммерческие организации, но и, к примеру, своп -дилеры в банках.

TOTAL – сумма длинных и коротких позиций крупных игроков и коммерческих хеджеров. Для каждой позиции идёт разделение на Long и Short, то есть на количество длинных и коротких. В этом отчёте очень много информации, которая нам не нужна. Тут есть различные продукты и товары. Мы же интересуемся валютой , поэтому нужно пролистать отчёт вниз до валют.

Также у нас есть данные CHANGES FROM.

Если говорить проще, то открытый интерес - это количество денег в рынке.

Как же применять данные из отчёта СОТ?

В принципе, можно изучать данные напрямую из отчёта, но на нашем сайте есть инструмент, представляющий цифры в виде индикаторов для каждой отдельной валютной пары.
Расположен он по ссылке:

Цифры из бюллетеня Комиссии CFTC разнесены по трем графикам, находящимися под валютной парой. Выбрать конкретный инструмент можно в окнах настроек, расположенных над графиком .

Количество пар (8 позиций) соответствует списку валютных фьючерсов биржи CME. Остальные два окна настроек — это технические индикаторы и варианты представления вида котировок: свечи , бары и т.д.

Инструменты COT выполнены на базе сервиса TradingView , что позволяет воспользоваться стандартными настройками для графиков или удалить часть индикаторов.

Коммерческие игроки, как и дилеры, выступающие в роли маркет мейкеров и открывающие позиции, противоположные клиентам, идут против тренда . И, как правило, начинают какие-то активные действия против тренда. Причём зачастую немного раньше того момента, как тренд проявится.

Факторы, которые недоступны обычным людям, но известны хеджерам, побуждают их предпринимать какие-либо действия заранее. Например, покупку фьючерса на фунт. И, тем самым, обезопасить свой бизнес от финансовых рисков. Вот неплохо видно пример на канадском долларе.

У нас был продолжительный тренд вниз. В этот момент хеджеры (Commercials) были в зоне перекупленности индекса СОТ. Практически всё время, пока тренд был вниз. А как только тренд начал расти вверх, соответственно, индекс СОТ для хеджеров (Commercials) начал ползти вниз. Они идут против тренда в своих собственных интересах. И начинают идти против тренда часто заранее.

На нашем примере с фунтом можно увидеть, что сейчас происходит рост позиций хеджеров. А это значит, что нужно ожидать движение фунта вниз. Что касается крупных трейдеров или спекулянтов, то, как правило, они идут вместе с рынком, так как составляют его немалую часть.

Как же всё это анализировать?

Стоит обращать внимание на ситуацию в целом. То есть наблюдать за хеджерами (Commercials) и крупными спекулянтами (Large Speculations), а также за мелкими спекулянтами. Прежде всего, хочу вас предупредить, что использование индекса СОТ, как отдельной системы, - неправильно.

Если исходить только из отчётов СОТ, то вы вряд ли сможете торговать прибыльно, основываясь исключительно на этой информации. Бывает, что сигналы ложные, а вам придётся торговать на недельных графиках . Чтобы это распознать, требуется очень недюжинная подготовка и опыт. Плюс фактор времени. Вам придётся очень долгое время держать позицию и использовать огромные стоп-лоссы .

Поэтому я советую использовать отчёты СОТ, как фильтр к вашей системе. То есть оценивать ситуацию с помощью технического анализа , а проверять сделки и общее состояние рынка по отчётам СОТ. При этом нужно использовать всю информацию, не только какую-то отдельную группу трейдеров . И еще обращать внимание на открытый интерес, то есть на сколько разогрет рынок.

Открытый интерес находится в нижней части графика в виде гистограммы. Напоминаю, что OpenInterest– это количество денег на рынке. Посмотрим на примере, что происходило на рынке. Обращаю ваше внимание на точки, когда открытый интерес находится в критических положениях. То есть либо он очень низкий, либо высокий.

Насколько высокий и насколько низкий, мы можем определить, только глядя, в целом, на график. В этих точках мы обращаем внимание на то, что делают остальные группы спекулянтов. А именно крупные хеджеры (Commercials) и мелкие игроки (Small Speculations).

Как видно из картинки выше, низкий Открытый Интерес похож на флэт , отсутствие ликвидности не позволяет никому из участников, регистрируемых в COT, набрать большие позиции по евро.

Дальше график показывает, что ситуация низких объемов по фьючерсам и опционам была “затишьем перед бурей”. Референдум Брексит , выборы в США , разворот политики ФРС вызвали сильные движения на Форекс, что выразилось в активных трендах и росте ликвидности.

Критически высокий открытый интерес означает, что рынок перегрет. Позиции хеджеров (Commercials) внизу. Позиции крупных (Large Speculations) и мелких трейдеров (Small Speculations) на пике покупок. Что здесь может произойти? Мелких спекулянтов можно легко пустить “под нож”. Крупные спекулянты, скорее всего, будут фиксировать прибыль , продавая свои позиции мелким спекулянтам, которые их охотно купят. Денег слишком много, потенциал для роста, в данный момент, исчерпан.

Падение евро не заставляет себя ждать: мелкие спекулянты (Small Speculations), как всегда, не угадали движение, крупные игроки и хеджеры “обмениваются” объемами , кривые индикатора идут навстречу друг другу, часть позиций выходит в кэш, что отражается на падении Открытого Интереса.

Позиции хеджеров (Commercials) и спекулянтов (Large Speculations) тоже можно использовать, как сигналы перекупленности или перепроданности. Минимальные и максимальные значения набранных объемов фьючерсов часто совпадают с аномальным взлетом или спадом Открытого Интереса.

Как видно из рисунка ниже, они точно предсказывают переломы (развороты) курса валютной пары.

Главное, запомнить правило: крупные спекулянты (Large Speculations) всегда наращивают длинные позиции по тренду курса пары. Хеджеры всегда идут против тренда. Мелкие трейдеры почти всегда жертвы — они часто ошибаются, но кривая индикатора должна торговаться по системе против толпы , поэтому иногда они могут быть весьма полезны. На этом всё.

Заключение

Не забывайте, что использовать отчёты СОТ нужно только в качестве дополнительного индикатора вашей системы, который можно проверить раз в неделю перед открытием рынка. Не торгуйте исключительно по отчётам СОТ, так как это, мягко говоря, очень тяжело и ненадежно.

Спасибо за внимание. До новых встреч!

Франкфуртская фондовая биржа (Frankfurt Stock Exchange, Frankfurter Wertpapierbörse, FWB) - одна из крупнейших торговых площадок мира, а аткже крупнейшая и старейшая биржа Германии . Входит в состав Deutsche Börse Group - огромной биржевой организации, являющейся акционерным обществом и предоставляющей весь спектр финансовых продуктов и услуг.

Корни Франкфуртской фондовой биржи ведут к периоду средневековых ярмарок. В ХХI веке ежегодно проводились осенние ярмарки, с 1330 года стали проводиться еще и весенние ярмарки, что привлекло большое количество купцов из различных стран Европы. Основной сложностью было проведение платежей, так как свою денежную единицу имели не только крупные королевства, но и мелкие владения. Ситуация изменилась в 1585 году, когда все купцы встретились с целью установления единых обменных курсов. Именно это событие рассматривается как момент рождения современной Франкфуртской фондовой биржи. А вскоре после этого в валютные операции включились и посредники с векселями, то есть с документальными долговыми обязательствами. Первый официальный лист обменных курсов датируется 1625 годом, в нем содержалось двенадцать валют. В конце XVIII века на бирже начались торги государственными облигациями, а в 1779 были размещены первые долговые обязательства, которые мог выкупить любой желающий.
Следующий значительный этап развития Франкфуртской фондовой биржи начался уже после Второй мировой войны, когда после закрытия биржи в начале 1945 года, она уже через полгода возобновила свою работу. Для реанимации послевоенной экономики в 1948 году была проведена денежная реформа, которая и помогла бирже восстановить своё прежнее значение. В 1956 году FWB вышла на мировой рынок и стала ведущей торговой площадкой Западной Германии. Конец ХХ века стал периодом реформ и нововведений: в начале 1990 годов образовалась Немецкая биржа (Deutsche Börse) , в состав которой вошла Франкфуртская биржа и другие основные немецкие компании, занимающиеся биржевой деятельностью. Франкфуртская биржа во многом сохранила самостоятельный характер при проведении собственной деятельности и политики.
____________

Немецкое слово «Вörse» (в переводе «биржа») пришло из XV века, из бельгийского города Брюгге. Этот термин описывал регулярные встречи богатых итальянских торговцев на площади Buerse, название которой произошло от фамилии аристократической семьи Ван дер Бурсе (лат. Бурса = "мешок" или "кошелек"), проживающей в этом городе.
_____________

В 1997 году биржа запускает собственную электронную торговую систему Xetra®. Первый торговый день состоялся 28 ноября. В этом же году группа Deutsche Börse открывает свои первые иностранные представительства в Лондоне и Чикаго. Также в этот период был впервые представлен рынок Neuer Markt, предоставляющий возможность размещения капитала молодым небольшим компаниям
С января 2003 года на Франкфуртской фондовой бирже вводится новая система сегментации рынков. Публичное размещение (IPO) в сегменте рынка, регулируемом ЕС, может быть либо в General Standard либо в Prime Standard. В Европе существуют две возможности выхода на рынки капиталов: выход на рынки, регулируемые ЕС (Официальные рынки) и выход на рынки, регулируемые непосредственно фондовыми биржами (Неофициальные регулируемые рынки).
Компании сегмента Prime Standard отвечают очень строгим международным стандартам прозрачности, а в General Standard, напротив, применяются минимальные установленные законом требования для Официальных рынков. В результате, необходимость в сегменте Neuer Markt отпала, и он был закрыт. В октябре 2005 года был представлен Entry Standard - как новый сегмент на Неофициально регулируемом рынке, что позволило небольшим и средним компаниям быстро включиться в торги, без сложных формальных обязательств.

На сегодняшний день биржа занимает лидирующее положение в Европе и является одной из крупнейших мировых площадок. Специалистами выделяется ряд ключевых преимуществ:

Самые лучшие в мире показатели выручки, прибыли и рыночной капитализации;

Вертикальный принцип интеграции, т.е. доступны все виды систем и услуг, необходимых листинговым компаниям и инвесторам;

Оператор системы Xetra® — электронная торговая система, первая в Европе по ликвидности, в ней задействовано свыше 650 участников, включая 270 международных банков и 4500 трейдеров;

Оператор системы Eurex®, крупнейшего в мире рынка деривативов.

Eurex® был образован в июне 1998 года и является одним из наиболее успешных проектов Deutsche. Eurex® действует в странах Европы, Азии и США и предлагает диверсифицированный набор контрактов, включающий различные классы активов, а также наиболее активно торгуемые фьючерсы и опционы.

Индекс DAX - важнейший фондовый индекс Германии. Впервые был рассчитан Deutsche Börse AG 1 июля 1988 года.
Рассчитывается как средневзвешенное по капитализации значение цен акций 30 наиболее крупных и ликвидных немецких компаний, представленных на Франкфуртской фондовой бирже в сегменте PrimeStandard. Индекс учитывает также полученные в виде дивидендов доходы по акциям, предполагая, что дивиденды реинвестируются в акции. Таким образом, индекс отражает суммарный доход по капиталу.
В расчет DAX попадают наиболее торгуемые акции на основе статистики за три последних года. Специальная комиссия регулярно проверяет и обновляет этот список. Изменяющийся состав индекса наглядно демонстрирует изменения в экономике Германии, да и в экономике Европы. Так, если в первом составе DAX было пять банков, в настоящее время их осталось только два - Deutsche Bank и Commerzbank. После того, как в 2012 году исключили из состава индекса немецкого торгового концерна Metro, не осталось ни одного представителя сектора оптово-розничной торговли. И напротив, две основополагающие отрасли экономики Германии - автомобилестроение и химико-фармацевтическая промышленность - широко представлены компаниями Volkswagen, Daimler, BMW, Continental, а также BASF, Bayer, Beiersdorf, Henkel, K+S, Merck. В индексе немало и «долгожителей» среди акционерных обществ, в частности: страховщик Allianz, концерны Siemens и Thyssen Krupp, энергетическая компания RWE, авиаперевозчик Lufthansa.

Франкфуртская фондовая биржа является самой крупной в Германии и одной из крупнейших мировых бирж. Компаний, имеющих листинг акций на FWB, насчитывается около 73.

Время работы

Торговая сессия открывается в 11:00 и заканчивается в 22:00 по мск времени.

Индексы

DAX - важнейший фондовый индекс Германии. Индекс вычисляется как среднее взвешенное по капитализации значение цен акций крупнейших акционерных компаний Германии (при этом капитализация рассчитывается лишь на основе акций, находящихся в свободном обращении). Индекс учитывает также полученные в виде дивидендов доходы по акциям, предполагая, что дивиденды реинвестируются в акции. Таким образом, индекс отражает суммарный доход по капиталу.

После завершения торгов на бирже уже рассчитывается индекс L-DAX (Late DAX), который является индикатором развития индекса DAX после закрытия биржи.

Торги

Сегодня оператором Франкфуртской биржи является Deutsche Borse Group - организация с публично-правовой деятельностью, которая позволяет наиболее оптимальным способом организовать ход торгов.

В немецкую структуру Deutsche Borse входят одноименная фондовая биржа, электронная торговая система Xetra, крупнейшая европейская клиринговая организация Clearstream (обслуживает продавцов и покупателей ценных бумаг из более чем 110 стран мира), поставщик биржевой информации Market News International, Eurex Group (основной бизнес – организация торговли производными инструментами и сопутствующие услуги) и др.

Капитализация Deutsche Borse составляет около 8 млрд Евро, прибыль в 2011 году – около 950 млн Евро.

Сама биржа является оператором системы Xetra, которая известна, как одна из наиболее ликвидных электронных торговых систем на мировом рынке кассовых сделок, в которой задействовано более 650 участников.

История биржи